Incentivo estoque opções sem dinheiro exercício

Exercício sem dinheiro de ISOs Considerações quando você vende ações ISO ao mesmo tempo que você exerce a opção. Alguns empregadores tornam mais fácil para os detentores de opções para exercer suas opções de ações de incentivo, fornecendo um método de exercício sem dinheiro. Normalmente, a empresa faz acordos com uma corretora, que empresta o dinheiro necessário para comprar o estoque. A corretora vende algumas ou todas as ações imediatamente, com parte do produto sendo usado para pagar o empréstimo muitas vezes no mesmo dia em que o empréstimo foi feito. O produto restante (líquido de quaisquer comissões de retenção e corretagem ou outras taxas) é pago ao titular da opção. Nem todas as empresas permitem este método de exercício. Algumas empresas querem incentivar os detentores de opções para manter o estoque assim theyll têm uma participação contínua no negócio. Outros podem estar preocupados que as vendas executadas desta maneira irá deprimir o preço de suas ações. Revise seus documentos de opção, ou verifique com a empresa, para ver se esse método está disponível. Conseqüências fiscais Um exercício sem dinheiro não envolve necessariamente a venda de todas as ações que você adquire. Quanto a quaisquer ações que você retenha na transação, suas conseqüências fiscais são conforme descrito no Exercício de ISOs. Quanto às ações que você vende no momento do exercício, as conseqüências fiscais são essencialmente as mesmas que para o exercício de uma opção não qualificada. Você é obrigado a relatar remuneração (não ganho de capital) igual ao elemento de pechincha no exercício da opção. Você não deve relatar um ajuste AMT para essas ações. Além disso, você relatar a venda das ações no Anexo D. Normalmente, você não vai ter qualquer perda de relatar, porque a quantidade de renda que você relatar é limitada ao ganho real na venda quando a venda ocorre no mesmo ano que você exerceu a opção . Você poderia ter que relatar um ganho (geralmente apenas um pequeno) se a venda é a um preço maior do que o valor usado para determinar sua renda de exercer a opção. Theres uma maneira que o ISO pode dar o tratamento diferente da opção conservada em estoque nonqualified, mesmo quando você vende as partes imediatamente. Você não paga imposto de emprego (imposto de segurança social) e seu empregador não é obrigado a reter quando você faz uma disposição desqualificante de ações ISO. Certifique-se de reservar dinheiro suficiente do produto da venda para pagar o imposto de renda sobre a renda de compensação Exercício sem custo: Por que poucas pessoas mantêm ações ACA Journal Scottsdale Primavera 1998 Elaine s Gill Volume: 7 Issue: 1 Start Page: 31-33 ISSN: 10680918 Resumo: Quando chega o momento de exercer suas opções de ações, a maioria dos empregados de base não pode se dar ao luxo de desembolsar o dinheiro. Para evitar ter que esgotar suas economias, a maioria dos empregados usam exercícios sem dinheiro. Isso permite que os funcionários, através de um programa especial criado pela empresa ou um corretor, para exercer as suas opções sem uma despesa em dinheiro ou uma rendição de ações atualmente de propriedade. O corretor emprestará o dinheiro para exercer suas opções sem um desembolso de dinheiro ou uma rendição do estoque atualmente possuído. O corretor emprestará o dinheiro para exercer ao empregado, que imediatamente vai vender ações suficientes para cobrir o preço de exercício, impostos e comissões. O empregado, em seguida, mantém tudo o que é deixado em dinheiro ou ações. Se o empregado optar por manter o estoque, qualquer apreciação futura é tributada como ganhos de capital quando o estoque é eventualmente vendido. Texto integral: Copyright AMERICAN COMPENSATION ASSOCIATION Primavera de 1998 As opções de ações recentemente entraram em seus primórdios. Embora eles tenham sido em torno de várias décadas, eles nunca foram tão amplamente utilizado ou tão variado em seu design e aplicação como são hoje. Embora geralmente reservado para executivos, muitas empresas agora estão oferecendo opções de ações para todos os funcionários. Praticamente todas as empresas da Fortune 1000 emitem opções de ações e muitas empresas, incluindo a General Mills Inc., a Procter Gamble Co., a Du Pont, a PepsiCo e a Kimberly-Clark, têm planos de opção de ações baseados em ações. Um estudo recente de William M. Mercer descobriu que 30% das maiores empresas americanas estabeleceram planos de opções de ações de base ampla. Qual é o raciocínio por trás oferecendo benefícios de opções de ações para todos os níveis de funcionários, de executivos para o Rank and File A razão mais popular parece estar recebendo funcionários a pensar como proprietários. No entanto, existem outras razões que enfatizam amarrar a riqueza dos funcionários diretamente aos acionistas e motivar os funcionários a aumentar o valor do acionista. Uma das melhores maneiras de aumentar o valor do acionista é fazendo cada funcionário um acionista. Este efeito pode ser alcançado com subsídios de opção de compra de ações. A maioria dos empregados do Rank-and-file e muitos executivos não podem dar ao luxo de desembolsar o dinheiro quando chega a hora de exercer suas opções de ações. Eles precisam de dinheiro para cobrir tanto o preço da ação e impostos ao exercer opções de ações não qualificadas. Além disso, muitos funcionários não têm uma grande reserva pessoal de ações da empresa para usar como pagamento para a concessão de opção de ações quando o momento vem para exercer. Isso é comumente referido como um estoque para o exercício de ações. Para evitar ter que esgotar suas economias, a maioria dos empregados usam exercícios sem dinheiro. Isso permite que os funcionários, através de um programa especial criado pela empresa ou um corretor, para exercer as suas opções sem uma despesa em dinheiro ou uma rendição de ações atualmente de propriedade. O corretor emprestará o dinheiro para exercer ao empregado, que imediatamente vai vender ações suficientes para cobrir o preço de exercício, impostos e comissões. O empregado, em seguida, mantém tudo o que é deixado em dinheiro ou ações. Se o empregado optar por manter o estoque, qualquer apreciação futura é tributada como ganhos de capital quando o estoque é eventualmente vendido. As comissões podem variar pelo tamanho da opção exercida e pelo corretor. A maioria das empresas usam vários corretores com taxas de comissão estabelecidas. Uma pesquisa realizada em 1997 pelo Deloitte Touche LLP sobre o planejamento e administração de planos de ações revelou que 76% das empresas com planos de opção de compra de ações têm um programa de cash - Cashless tornou-se o método mais popular de exercício de opções de ações. No entanto, a utilização deste método implora a questão de saber se o funcionário nunca realmente detida o estoque. Afinal, o estoque foi comprado e vendido no mesmo dia. Um estudo de 1996 de dois professores de contabilidade associados, Steven Huddart da Universidade Duke e Mark Lang da Universidade da Carolina do Norte em Chapel Hill, descobriu que dois terços da atividade de exercício de funcionários de nível inferior ocorreu apenas seis meses depois de terem sido investidos e As opções estavam no dinheiro. Executivos seniores exerciam metade dessa taxa. Noventa por cento dos funcionários do estudo vendeu suas ações imediatamente após o exercício usando o exercício cashless. Ready Cash Temptation Uma razão opções são tão populares é porque após o período inicial vesting ou exploração, eles podem ser facilmente convertidos em dinheiro, oferecendo a perspectiva e perigo de gratificação imediata. Isso muitas vezes é tentador para as pessoas que vêem as opções como uma fonte de dinheiro rápido em vez de como um construtor de riqueza a longo prazo. Em contraste, os empregados consideram os planos 401 (k) como contas de poupança-reforma devido a restrições de planos e obrigações fiscais. Para muitas empresas, uma reviravolta rápida de opções parcialmente derrota o propósito original de conseguir que os funcionários pensem como proprietários. Você fiança fora de seu negócio no primeiro sinal de declínio ou depois de ter feito uma quantidade específica de lucro, mesmo que haja forte possibilidade de rentabilidade continuada Afinal, uma vez que os empregados têm exercido todas as suas opções, eles são muito menos propensos a Estar preocupado com o preço das ações eo valor do acionista. Muitas empresas têm períodos de vencimento alongados para que os funcionários tenham uma visão de longo prazo do aumento do valor do acionista. Para incentivar a propriedade de ações dos empregados, algumas empresas exigiram que os executivos seniores cumprissem diretrizes de propriedade de ações definidas para aumentar suas participações em ações da empresa. O tipo mais popular de opção emitida por empresas é a opção de ações não qualificadas, que não oferece tratamento fiscal favorável no momento do exercício. De acordo com a pesquisa da Deloitte Touche, 92% das empresas pesquisadas emitem opções de ações não qualificadas. Porque o ganho é tributado como renda ordinária quando exercido, não há incentivo para os funcionários para comprar o estoque e mantê-lo porque os impostos são os mesmos, independentemente do tipo de exercício. Opções de ações de incentivo (ISOs) apresentam um incentivo para manter o estoque para se qualificar para tratamento fiscal favorável. Na venda do estoque, o valor aumentado é tributado às taxas mais baixas de ganhos de capital de 28 por cento se a ação é mantida por um ano ou 20 por cento, se for mantido por 18 meses. Muitas empresas não emitem ISOs porque muitos empregados usam exercícios cashless, que essencialmente transformam ISOs em opções de ações não qualificadas por causa da venda imediata. A maioria dos ISOs é emitida entre empresas mais recentes e de alta tecnologia que têm um foco primário no crescimento de seus negócios. A maioria dos funcionários não estão familiarizados com o mercado e nunca compraram ou venderam ações antes. As empresas estão educando seus funcionários sobre como tirar o máximo proveito de suas opções e sobre o valor da detenção de ações após o exercício. Essas empresas também estão avaliando o efeito de diluição que grandes bolsas de opção de ações têm sobre o valor do acionista quando os funcionários usam exercícios sem dinheiro. Algumas empresas começaram a recarregar ou conceder novas opções de ações no montante exercido ao preço atual, se os empregados mantêm suas ações após o exercício. Estas estratégias são um grande desafio quando muitos empregados ainda estão lutando com a forma de investir sua poupança de aposentadoria através de planos 401 (k). Enquanto nenhuma empresa quer os aborrecimentos de dar conselhos financeiros, muitos estão andando uma linha fina, oferecendo planejamento financeiro fora como um benefício para os funcionários. A General Motors está iniciando um programa de treinamento para educar os executivos sobre os benefícios obtidos com a propriedade de ações, incluindo o crescimento contínuo do preço das ações, renda de dividendos e possível tratamento fiscal favorável. A Eli Lilly Co. atribui grande parte do sucesso do seu novo programa de opções de ações globais GlobalShares ao seu foco em um processo de exercício simples e conveniente. Semelhante a outras corporações com programas de base ampla, Eli Lilly percebeu a importância dos funcionários ter acesso rápido e fácil se eles desejam exercer suas opções. Para a General Motors e Eli Lilly, a maioria das opções são exercidas sem dinheiro. Não é suficiente para tornar os empregados proprietários de ações por um período de tempo especificado. As empresas precisam criar um ambiente que permita que as pessoas atuem como proprietárias. Mais frequentemente do que não, é uma decisão pessoal por funcionários para tomar o dinheiro e correr. Muitos dinheiro para fora para comprar uma casa, pagar aulas de faculdade ou ganhar um fluxo de caixa imediato e positivo. Outros funcionários estabelecem metas e decidem que irão exercer a um preço específico. Quando o preço das ações começa a mergulhar, muitos funcionários entrar em pânico ao pensar em perder dinheiro e socorrer através de um exercício sem dinheiro. Parece que os empregados têm transformado programas de opção de ações em programas de dinheiro, e as empresas têm assistido, oferecendo exercícios sem dinheiro. No entanto, os empregados não podem beneficiar de opções de ações, a menos que o preço da ação aumente durante o prazo da concessão. Além disso, se os funcionários têm de pagar suas ações inicialmente através de dinheiro ou ações, pode não ser percebido como um verdadeiro benefício. Um aumento do preço das ações beneficia a corporação, os funcionários e os acionistas. Opções de ações: Alinhar o sucesso financeiro pessoal de um empregado com o da corporação. Reconhecer a contribuição contínua dos funcionários para o negócio. Aumentar a participação dos funcionários no sucesso das empresas. Ao mesmo tempo, as opções de ações podem aumentar a consciência do empregado do preço das ações da empresa em uma base diária. Quando a Chemical Banking Corp. emitiu suas ações de sucesso, verificar a cotação no jornal tornou-se um ritual de manhã cedo para alguns funcionários. Como o preço das ações aumentou, assim como sua excitação. Estas são algumas das razões pelas quais as empresas continuaram a conceder opções de ações, juntamente com exercícios cashless. Nota do autor Elaine S. Gill é Administradora Sênior da Equipe de Compensação Executiva da General Motors Corp. Ela é responsável por auxiliar o maior fabricante mundial de automóveis com estratégia de remuneração total executivo e desenvolvimento. Ela é instrumental no desenvolvimento de vários aspectos da remuneração dos executivos, incluindo incentivos de longo prazo, incentivos anuais, salário base e benefícios. Suas áreas de especialização incluem remuneração de executivos, recursos humanos, relações industriais, fabricação, engenharia mecânica e industrial. Ela detém um B. S. Em engenharia industrial da Carolina do Norte AT State University e um M. S. Na gerência da universidade de Kettering. Steven Huddart Smeal Faculdade de Administração, Universidade de Penn State, University Park, PA 16802-3603 EUA (814) 865-0041 (814) 863-8393 fax huddartpsu. edu vCard Home Anterior Seguinte Huddart Mapa do Site pessoal. psu. edusjh11InTheNewsACA1.shtml foi Última atualização em Sex, Dec 16, 2017. Hoje é Dom, Mar 5, 2017. Salvo indicação em contrário, todo o material é: Copyright copy1995-2017 Steven Huddart. Se você receber uma opção para comprar ações como pagamento por seus serviços, poderá ter receita quando receber a opção, quando exercer a opção ou quando alienar a opção ou o estoque recebido ao exercer a opção. Existem dois tipos de opções de ações: As opções concedidas sob um plano de compra de ações para funcionários ou um plano de opções de ações de incentivo (ISO) são opções de ações estatutárias. Opções de compra de ações que são concedidas nem sob um plano de compra de ações de funcionários nem um plano ISO são opções de ações não estatutárias. Consulte a publicação 525. Rendimento tributável e não tributável. Para obter assistência para determinar se você recebeu uma opção de compra de ações estatutária ou não estatutária. Opções estatutárias de ações Se seu empregador lhe conceder uma opção estatutária de ações, geralmente você não inclui qualquer quantia em sua receita bruta quando recebe ou exerce a opção. No entanto, você pode estar sujeito a imposto mínimo alternativo no ano em que você exerce um ISO. Para obter mais informações, consulte as instruções do formulário 6251. Você tem renda tributável ou perda dedutível quando vende as ações que comprou ao exercer a opção. Geralmente, você trata esse valor como um ganho ou perda de capital. No entanto, se você não cumprir exigências período especial de detenção, você terá que tratar a renda da venda como renda ordinária. Adicione esses valores, que são tratados como salários, à base do estoque na determinação do ganho ou perda na disposição das ações. Consulte a publicação 525 para obter detalhes específicos sobre o tipo de opção de compra de ações, bem como as regras para quando a renda é relatada e como a renda é relatada para fins de imposto de renda. Opção de Compra de Ações Incentivos - Após o exercício de um ISO, você deve receber do seu empregador um Formulário 3921 (PDF), Exercício de uma Opção de Compra de Ações Incentivos na Seção 422 (b). Este formulário informará datas e valores importantes necessários para determinar a quantidade correta de capital e renda ordinária (se aplicável) a ser relatada em seu retorno. Plano de Compra de Ações para Empregados - Após a primeira transferência ou venda de ações adquiridas por meio do exercício de uma opção concedida de acordo com um plano de compra de ações para empregados, você deve receber do seu empregador um Formulário 3922 (PDF), Transferência de Ações Seção 423 (c). Este formulário irá relatar datas e valores importantes necessários para determinar a quantidade correta de capital e renda ordinária a ser relatado em seu retorno. Opções de ações não-estatutárias Se o seu empregador lhe conceder uma opção de compra de ações não estatutárias, o valor do lucro a incluir e o tempo necessário para incluí-lo dependem se o valor justo de mercado da opção pode ser prontamente determinado. Valor Justo de Mercado Prontamente Determinado - Se uma opção é ativamente negociada em um mercado estabelecido, você pode prontamente determinar o valor de mercado justo da opção. Consulte a publicação 525 para outras circunstâncias sob as quais você pode prontamente determinar o valor justo de mercado de uma opção e as regras para determinar quando você deve relatar o lucro de uma opção com um valor de mercado prontamente determinável. Não prontamente Determinado Valor justo de mercado - A maioria das opções não-estatutárias não tem um valor de mercado prontamente determinável. Para opções não estatutárias sem um valor justo de mercado prontamente determinável, não há evento tributável quando a opção é concedida, mas você deve incluir no resultado o valor justo de mercado das ações recebidas no exercício, menos o valor pago, quando você exerce a opção. Você tem renda tributável ou perda dedutível quando vende o estoque que recebeu ao exercer a opção. Geralmente, você trata esse valor como um ganho ou perda de capital. Para obter informações específicas e requisitos de relatórios, consulte a publicação 525. Introdução às opções de ações de incentivo Um dos principais benefícios que muitos empregadores oferecem aos seus trabalhadores é a capacidade de comprar ações da empresa com algum tipo de imposto Vantagem ou desconto embutido. Existem vários tipos de planos de compra de ações que contêm esses recursos, como planos de opções de ações não qualificadas. Esses planos são geralmente oferecidos a todos os funcionários de uma empresa, desde os melhores executivos até o pessoal de manutenção. No entanto, há outro tipo de opção de ações. Conhecido como uma opção de ações de incentivo. Que geralmente só é oferecido a funcionários-chave e de alto nível de gestão. Essas opções também são comumente conhecidas como opções estatutárias ou qualificadas e podem receber tratamento fiscal preferencial em muitos casos. Principais características das ISOs As opções de ações de incentivo são semelhantes às opções não-estatutárias em termos de forma e estrutura. Schedule Os ISOs são emitidos em uma data de início, conhecida como data de concessão, e então o funcionário exerce seu direito de comprar as opções na data do exercício. Uma vez que as opções são exercidas, o empregado tem a liberdade de vender o estoque imediatamente ou esperar por um período de tempo antes de fazê-lo. Ao contrário das opções não estatutárias, o período de oferta para opções de ações de incentivo é sempre de 10 anos, após o qual as opções expiram. Vesting ISOs geralmente contêm um calendário de aquisição que deve ser satisfeito antes que o empregado pode exercer as opções. O padrão de três anos cliff cronograma é usado em alguns casos, onde o empregado se torna totalmente investido em todas as opções emitidas para ele ou ela naquele momento. Outros empregadores usam o cronometrado que investe a programação que permite que os empregados se invistam em um quinto das opções concedidas cada ano, começando no segundo ano da concessão. O empregado é então totalmente investido em todas as opções no sexto ano de concessão. Método de exercício As opções de ações de incentivo também se assemelham a opções não estatutárias, na medida em que podem ser exercidas de várias maneiras diferentes. O empregado pode pagar em dinheiro na frente para exercê-los, ou eles podem ser exercidos em uma transação sem dinheiro ou usando um swap de ações. Elementos Bargain ISOs geralmente pode ser exercido a um preço abaixo do preço de mercado atual e, portanto, fornecer um lucro imediato para o empregado. Clawback Provisions Estas são as condições que permitem ao empregador lembrar as opções, como se o empregado deixa a empresa por uma razão diferente de morte, invalidez ou aposentadoria, ou se a própria empresa se torna financeiramente incapaz de cumprir as suas obrigações com as opções. Discriminação Considerando que a maioria dos outros tipos de planos de compra de ações de funcionários deve ser oferecido a todos os funcionários de uma empresa que cumpram determinados requisitos mínimos, ISOs são geralmente oferecidos apenas para executivos andor funcionários-chave de uma empresa. ISOs pode ser informalmente comparado a planos de aposentadoria não qualificados, que também são tipicamente orientados para aqueles no topo da estrutura corporativa, em oposição aos planos qualificados, que devem ser oferecidos a todos os funcionários. Tributação de ISOs ISOs são elegíveis para receber tratamento fiscal mais favorável do que qualquer outro tipo de plano de compra de ações de funcionários. Este tratamento é o que define essas opções para além da maioria das outras formas de compensação baseada em ações. No entanto, o empregado deve cumprir determinadas obrigações, a fim de receber o benefício fiscal. Existem dois tipos de disposições para ISOs: Disposição Qualificada - A venda de estoque ISO feita pelo menos dois anos após a data de concessão e um ano após as opções foram exercidas. Ambas as condições devem ser cumpridas para que a venda de ações seja classificada dessa maneira. Disqualifying Disposition - A venda de ações ISO que não atende aos requisitos de período de detenção prescritos. Assim como ocorre com as opções não estatutárias, não há conseqüências fiscais na concessão ou aquisição. No entanto, as regras fiscais para o seu exercício diferem consideravelmente das opções não estatutárias. Um funcionário que exerce uma opção não estatutária deve relatar o elemento de pechincha da transação como receita do trabalho que está sujeita a imposto retido na fonte. Os detentores do ISO não informam nada neste momento nenhum relatório fiscal de qualquer tipo é feito até que o estoque é vendido. Se a venda de ações for uma transação qualificada. Então o empregado só relatará um ganho de capital a curto ou longo prazo na venda. Se a venda é uma disposição desqualificante. Então o empregado terá que relatar qualquer elemento de pechincha do exercício como rendimento do trabalho. Exemplo Steve recebe 1.000 opções de ações não-estatutárias e 2.000 opções de ações de incentivo de sua empresa. O preço de exercício para ambos é 25. Ele exerce todos os dois tipos de opções cerca de 13 meses mais tarde, quando a ação está negociando a 40 por ação, e depois vende 1.000 ações de suas opções de incentivo seis meses depois disso, por 45 a compartilhar. Oito meses depois, ele vende o restante do estoque a 55 por ação. A primeira venda de ações de incentivo é uma disposição desqualificante, o que significa que Steve terá que relatar o item de barganha de 15.000 (40 preço de ação real - 25 preço de exercício 15 x 1.000 ações) como rendimento do trabalho. Ele terá que fazer o mesmo com o elemento de pechincha de seu exercício não estatutário, então ele terá 30.000 de W-2 adicional de renda para relatar no ano de exercício. Mas ele só informará um ganho de capital a longo prazo de 30.000 (55 preço de venda - 25 preço de exercício x 1.000 ações) para sua qualificação ISO disposição. Deve-se notar que os empregadores não são obrigados a reter qualquer imposto de exercícios ISO, para aqueles que pretendem fazer uma disposição desqualificante deve ter o cuidado de reservar fundos para pagar impostos federais, estaduais e locais. Bem como a Segurança Social. Medicare e FUTA. Relatórios e AMT Embora as disposições ISO de qualificação possam ser reportadas como ganhos de capital a longo prazo na 1040, o elemento de pechincha no exercício é também um item de preferência para o Imposto Mínimo Alternativo. Este imposto é avaliado para os declarantes que têm grandes quantidades de certos tipos de rendimentos, tais como elementos de pechincha ISO ou interesse de obrigações municipais, e destina-se a garantir que o contribuinte paga pelo menos um montante mínimo de imposto sobre o rendimento que, de outra forma, livre. Isto pode ser calculado no formulário 6251 do IRS. Mas os empregados que exercem um número grande de ISOs devem consultar previamente um conselheiro fiscal ou financeiro de modo que possam corretamente antecipar as conseqüências fiscais de suas transações. O produto da venda de ações ISO deve ser relatado no formulário da Receita Federal (IRS) 3921 e então transferido para a Tabela D. A linha de fundo Incentive opções de ações podem proporcionar uma renda substancial para seus titulares, mas as regras fiscais para o seu exercício e venda pode ser muito complexa em alguns casos. Este artigo cobre somente os destaques de como estas opções funcionam e as maneiras que podem ser usadas. Para obter mais informações sobre opções de ações de incentivo, consulte seu representante de RH ou consultor financeiro. Um tipo de imposto incidente sobre ganhos de capital incorridos por pessoas físicas e jurídicas. Os ganhos de capital são os lucros que um investidor. Uma ordem para comprar um título igual ou inferior a um preço especificado. Uma ordem de limite de compra permite que traders e investidores especifiquem. Uma regra do Internal Revenue Service (IRS) que permite retiradas sem penalidade de uma conta IRA. A regra exige que. A primeira venda de ações por uma empresa privada para o público. IPOs são muitas vezes emitidos por empresas menores, mais jovens à procura da. DebtEquity Ratio é o rácio da dívida utilizado para medir a alavancagem financeira de uma empresa ou um rácio da dívida utilizado para medir um indivíduo. Um tipo de estrutura de remuneração que os gestores de fundos de hedge normalmente empregam em que parte da remuneração é baseado no desempenho.